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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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星网锐捷:安全+互联网,被低估的优质企业  

2015-04-05 18:11:43|  分类: 柒熙投资信息 |  标签: |举报 |字号 订阅

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安全+互联网,被低估的优质企业

www.eastmoney.com 2015年04月01日 00:00 安信证券 柳士威 查看PDF原文

K图 002396_1

现价:44.86 涨跌:-0.51 涨幅:-1.12% 总手:106691 金额(万):47929 换手率:3.04%
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星网锐捷(002396)

核心观点:安全+互联网,被低估的优质企业。星网锐捷是国内政企网络设备及解决方案市场有竞争力的品牌,多年与思科、华为、华三等品牌竞争,已经锻造出了较强的技术研发实力、渠道销售能力以及品牌影响力,在教育、金融、电信、政府等部门拥有较多优质客户,其中在教育行业处于领军地位。从公司属性来看,此前市场将公司看做安全类公司,主要逻辑在于互联网基础设施的自主可控,我们认为这种理解是较为正确的,但市场忽视了公司在互联网领域的实力,公司在移动互联网(KTV、教育等)、移动支付、融合通信等领域都非常有特色,我们认为需要从安全+互联网两个角度去理解星网锐捷。

受益自主可控,锐捷网络大有可为。锐捷是国内企业网络(路由器、交换机、无线网络等)领先企业,受益于信息化以及国产化趋势,我们能够看到行业迅速成长,国内企业优势越来越明显。为顺应国家安全,工信部于2013 年指导成立国产主机系统产业联盟,星网锐捷和浪潮等16 家公司是首批联盟成员,凸显公司在安全产业链中的地位。我们认为,网络设备作为互联网基础设施,战略意义不容忽视,锐捷网络产品线齐全,涵盖交换机、路由器、网关、防火墙、无线全产业链,多年的积累,铸就了拥有粘性的客户群体和丰富的行业解决方案。我们认为随着安全问题越来越突出,锐捷网络大有可为。

互联网业务被低估,预计未来会大力发展。受益于星网锐捷较多的行业解决方案,公司的互联网业务蒸蒸日上。比如公司拥有市场占有率领先的KTV 软件,在此基础之上衍生出了K 米APP,基于强大的线下资源(近两年公司重点布局改造线下,使其能够支持线上的K 米,目前已经覆盖全国4351 家KTV),预计公司2015 年将重点转移到线上K 米业务,成长空间广阔,变现模式较为清晰。除了聚焦于娱乐行业的K 米,公司还分别针对教育行业和企业用户推出了微哨和智信,都是原有业务的自然延伸,而且产品体验都较为优异,所以我们认为公司发展互联网业务不是问题,关键点在于发展互联网的决心和投入。

投资建议:我们认为公司是有业绩(上市以来营收和利润一直是正增长)、有空间(背靠政企网络和互联网的庞大市场)、有概念(国家安全和互联网+)的优质公司,处于被市场低估的状态,而且年初以来开启了资本运作之路(收购德明通讯和四创软件),建议投资者重点关注。预计2015 年和2016 年EPS分别为0.99 元和1.31 元,维持买入-A 的评级,目标价上调至55 元。

风险提示:互联网业务不达预期的风险;收购尚未完成的风险等



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星网锐捷:安全+互联网,被低估的优质企业 - 启明柒熙国际资本 - 张启明《柒熙国际资本》创始人
 
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