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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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比亚迪:新能源汽车、手机部件业务迎来快速增长  

2015-04-04 10:55:46|  分类: 公司调研(密) |  标签: |举报 |字号 订阅

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新能源汽车、手机部件业务迎来快速增长

www.eastmoney.com 2015年04月02日 00:00 招商证券 汪刘胜,彭琪,唐楠 查看PDF原文

K图 002594_1

现价:61.35 涨跌:1.51 涨幅:2.52% 总手:308114 金额(万):185082 换手率:4.36%
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比亚迪公布2014 年年报,报告期内,公司实现营业收入581.96 亿元,同比增长10.1%,实现归属于上市公司股东净利润4.3 亿元,同比下降21.6%,对应每股收益0.18 元,同比下滑21.7%。

评论:

1、传统车业务承压,手机部件业务实现高增长

报告期内,公司汽车、手机及电池业务分别实现销售收入271、242 及50 亿元,分别同比增长2.8%、23.9%及下滑1%。公司汽车业务由于14 年处于由燃油车向新能源汽车的战略调整期,同时受到年内行业整体中端车型价格下探、低端车节能惠民补贴取消等背景影响,传统燃油车增长乏力,同时新能源汽车受到电池产能瓶颈约束,未能在14 年有效对冲燃油车下滑影响(14 年整体新能源汽车收入达到73.3 亿元,略低于市场预期),整体表现一般。公司14 年手机部件业务增长迅速,超出市场预期。由于公司光伏业务仍然受到整体行业产能过剩影响,未能按预期实现扭亏,仍然是拖累公司利润表现的主要因素。

2、新能源汽车、手机部件业务迎来快速增长

从分季度数据分析,汽车业务仍是影响公司毛利率水平的主要因素。根据公司新能源汽车电池产能规划,公司从4 月份开始将进入电池产能爬坡期,预计15 年底将达到4.6GWh 产能规模,随着公司电池产能瓶颈破除及国家新能源汽车政策进一步激励,我们预计公司汽车业务销售收入增速将达到50%以上。另外,公司的手机壳业务14 年成为业绩超预期的亮点,预计公司随着国内智能手机渗透率的进一步提升,以及新客户拓展,预计该项收入增速将达到30%以上。我们认为,2015 年是公司新能源汽车放量,同时其他业务保持高增长的一年,公司业绩预计将出现大幅回升,维持公司“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:新能源汽车业务爬坡进程不达预期。

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