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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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【西藏板块系列】西藏矿业:锂业黑马-资源为鞍,管理为缰  

2015-03-18 01:29:16|  分类: 柒熙价值成长 |  标签: |举报 |字号 订阅

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产能升级加速扎布耶盐湖资源优势向业绩转化:锂业黑马-资源为鞍,管理为缰

www.eastmoney.com 2015年03月17日 00:00 国泰君安 糜怀清,刘华峰 查看PDF原文

K图 000762_1

现价:17.70 涨跌:0.22 涨幅:1.26% 总手:363393 金额(万):65504 换手率:7.63%
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投资要点:

首次覆盖增持评级 :资源开发合作加速,扎布耶锂业合资方技术与需求俱备,盐湖资源优势将加速向业绩转化。预计2014 至2016 年EPS 分别为-0.20/0.12/0.30 元。参考锂电产业链平均估值,给予公司2015 年6.4 倍PB,目标价22.87 元,空间30%,首次覆盖增持评级。

资源优势和主业复苏支持锂资源开发。公司扎布耶盐湖碳酸锂储量180多万吨,年结冰日220 天利于分离芒硝,年平均蒸发量2514mm 结合太阳池工艺利于分离碳酸锂,镁锂比小于0.02 利于提纯,是国内最优质的盐湖锂资源。公司当前一期产能为碳酸锂8000 吨/年,2013 年产量仅3000余吨,一旦技术突破,二期18000 吨/年有望投产,将使得碳酸锂吨成本从目前的4 万元降至1.6 万元,成本将媲国外盐湖巨头。

管理改善加速盐湖提锂产能投放和业绩贡献。受限于提锂技术,公司锂盐产能投放进度缓慢。但是我们认为,西藏矿业未来锂资源开采将加速:

1) 提锂技术改进突破产能投放瓶颈:2014 年9 月与天齐锂业达成的合作或取得进展。天齐锂业为矿石提锂龙头,拥有丰富的锂资源分离经验。双方合作将突破碳酸锂产能升级的技术障碍,参股方比亚迪亦能协助电池级碳酸锂试样和加速达产。

2) 配套设施持续推进:盐湖配套光伏电站于2014 年3 季度开始建设降低能源成本。受益于“一带一路”,西藏能源和交通设施建设将利于公司项目建设和矿石外运,区位瓶颈或将破除。

催化剂:技术取得进展,二期项目投产加速。

风险提示:技术问题得不到解决。

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