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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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关于我

柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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鹏博士:民营宽带龙头,价值重估  

2015-01-26 17:49:15|  分类: 龙头企业动态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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鹏博士电话会议纪: 
深度报告要点简述 
http://pan.baidu.com/s/1sjuhU3r


报告的逻辑主要从天时、地利、人和三个方面进行阐述: 
1、“天时”,主要从公司的经营环境来讲: 
       (1)、政策黄金窗口开启,经营放开。借鉴 Comcast 之逻辑,未来公司外延窗口可
能打开;
        (2)“端”方市场快速发展,借鉴奈飞之逻辑,未来端口可能为公司带来
较多收益。 
2、“地利”,主要从公司的千兆宽带以及云管端战略来讲,客户的结构偏好会优化,
千兆产品会继续引领行业。 
3、“人和”,无论是行业内、行业外、投资权都看好公司,主要逻辑有三点: 
(1)大股东增持; 
(2)和华为、中移动以及韩国 KT 等行业“大佬合”作; 
(3)通过互联网行业并购的指向,推断未来公司可能拥抱互联网企业。 
 
 
问答环节: 
公司宽带、OTT、IDC、虚拟运营业务以及与奔腾一号最新进展: 
1、 公司覆盖用户,在网用户情况? 
14 年全年新增覆盖用户是历史上速度最快的一年,增加了 1100 万户,网络覆
盖 15 年末会超过 8500 万。在网用户 14 年已经超过 800 万,预计达到 810 万,15
年能够超过 1000 万,达到 1100 万户,整体保持 30%+速度增长。 
2、 对于覆盖用户的快速增加,相关投入增加了吗? 
公司因为已经有了相关经验,投入成本并没有相对扩大很多,并且公司现金流
充足,能够满足更多覆盖的拓展。 
3、 公司与中信奔腾一号合作情况如何? 
鹏博士参股中信奔腾被工信部点对点批准(文件相对宽泛:即同意鹏博士参股
中信奔腾一号,没有规定股份限制),骨干网与中信合作是公司运营的基础。有牌
照的骨干网是稀缺资源。合作费用与合作细节无法透漏。 
4、 对于奔腾一号,吴总能否再详细讲述一下? 公司使用奔腾一号的骨干网,是运营的基础,这是长宽于其他民营运营商区别
的本质,具体信息不宜透露。但是可以明确的是,奔腾一号未来的价值会逐渐升高。 
5、 能否梳理一下鹏博士跟中国电信,联通,移动,还有中信的关系? 
在骨干网方面,因为数据比较保密,公开资料较少,量化比较困难。中国现在
比较重要的运营商大概有四家:移动(铁通)、电信、联通、长宽;牌照只有电信
和联通拥有,其他的宽带必须接入电信、联通的网络。对于长宽而言,每个月大概
有千万的资金是付给联通和电信做为使用费。 
6、 公司 OTT 战略目前进展如何? 
在电信基础设施之上发展自己的传媒业务。14 年完成了超过了 100 多万的发
放,15 年增速,希望累计超过 400 万,能够形成一定的广告受众基础。目前公司在
教育,游戏方面进展也比较快,教育方面与国内知名机构进行合作(引入优质教育
资源),提供不同年龄段的在线教育服务,深受欢迎,对 OTT 业务落地有促进作用。 
7、 公司 IDC 这业务进展如何? 
在过去 5 年加快了全国核心城市布局。在 15 年还会有高规格高档次的 IDC 投
产,例如北京亦庄智慧数据中心,在上半年就会投入使用。受到高端用户青睐。对
公司云端战略提供基础支撑。这块业务还能继续加快。 
8、因为数据中心附加值较低,在数据中心之外的云计算等领域布局如何? 
A 股有相关的标的也在做数据中心,例如光环新网、网宿科技。但是对于鹏博
士而言,数据中心的作用主要在于与“云管端”战略相辅相成,而不是单纯的做“柜
子”业务。云端这块,公司在加快云端升级建设,公司成立了专门团队做云项目工
作,已入思科的副总裁做相关业务,同时引入 TOP10000 厂商打造自己的“云生态
圈”。 
9、公司和光环新网的 IDC 布局、战略的不同? 
光环新网 IDC 的区域性较强,主要在北京和河北布局,而其用户主要在电商行
业、亚马逊和一些日本的公司。鹏博士虽然也是北京布局为主,但是上海、成都、
广州、深圳也有布局。另外鹏博士的 IDC 规模在光环新网的 3-5 倍,但是鹏博士主
要是打造云管端生态圈,战略不同。 
10、 公司在虚拟运营进展如何? 
虚拟运营这块,公司目标在第一季度把用户做起来,管理团队在美国考察了很
长时间,也有与国外运营商的合作。公司是最后拿到牌照的,不到一年的时间,
公司希望做出一些产品,发挥固网的优势。 
11、 公司在千兆产品进展如何? 
千兆产品,在发达国家已经比较普遍,公司开始在一线城市在做,公司网络结
构,运维情况再各个城市都可以提供,但每个城市都可以做相关业务。公司希望在
这方面加大推广力度。根据用户需要推送对应产品。目前,在北上广深推广较好,
有特定客户群体。公司也在打造与千兆配套的如千兆路由器等设备。 
 
 
公司战略、最新合作与展望: 12、 公司怎样看待电信企业改革?
公司参加过工信部相关的专题研讨会,具体情况公司并不清楚。公司希望市场
能够更加开放,更有利于公司的发展。 
13、 公司与华为,移动等巨头合作情况如何? 
公司目标是营造超宽带生态圈,与产业链上下游合作。华为是公司的供应商,
合作很有必要。 
14、 有传言互联网厂商对公司很青睐,吴总怎么看? 
公司之间互相青睐,因为公司拥有的资源越来越稀缺,因为公司的光纤网络规
模已经具备一定的实力。公司奋斗的目标是互联网与传媒融合的企业,而不是
电信+传媒。另外,公司未来还有 2000 万用户,对于传媒来说客户资源也很重
要。 
15、 公司体量已经足够大,未来并购有明确的方向? 
对于主业宽带业务,不需要并购。新业务可能需要并购,围绕生态圈,云管端,
也就是上下游并购比较感兴趣,具体方向可能是上下游和云管端相关的企业。另外,
公司海外的市场也在关注。 
16、 对于公司在网络质量和管理上的问题,在 2015 能否有明确解决方案?
对于客户流失率的问题怎样解决?能否给客户新的期望? 
长宽因为处于快速发展期,对于质量和施工的问题肯定是存在的。公司现在的
主要目标是获得更多的覆盖+在网用户,但是网络质量 2016 年以后是需要考虑的。
从整体来看,联通、电信的 ARPU 值处于下降通道中,而公司因为云管端战略,能
够让客户使用 OTT 和千兆宽带产品,应该处于上升阶段的。 
17、 吴总,能否透漏近期减持原因? 
个人原因,到了股权激励解禁窗口期,为了资金周转问题。 
18、 公司夏威夷会议最新情况? 
会议宗旨是:“营造超宽带生态圈,打造 OTT 全球联盟。”OTT 业务必须要
多方合作,多合作媒体公司,TMT 行业,不排除向全球媒体、互联网巨头合作(另
外,市场传言公司近期会发布超级电视机,网上已有新闻稿)。 

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