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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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瑞茂通:触网意愿坚决,逆势扩张可期  

2014-04-09 00:26:03|  分类: 柒熙投资信息 |  标签: |举报 |字号 订阅

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触网意愿坚决,逆势扩张可期

www.eastmoney.com 2014年03月26日 00:01 国泰君安 张润毅,史江辉,牟其峥

K图 600180_1

现价:14.12 涨跌:0.71 涨幅:5.29% 总手:223096 金额(万):31030 换手率:8.86%
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  投资要点:

  上调盈利预测,维持增持。公司业绩略好于预期,2014 年将更积极推进平台战略,拥抱互联网实现逆势扩张,我们上调2014-2015 年EPS 预测至0.73/0.95 元(原为0.66/0.86 元),目标价由15 元上调至16 元,增持。

  业绩略好于预期,13Q4 表现抢眼。公司2013 年营收64.91 亿元(+22.9%),净利润4.71 亿元(+23.4%),EPS 0.54 元,好于市场预期;2013Q4 单季收入27 亿元(+52%),净利润2.42 亿元(+121%),业绩高增长得益于公司率先转变思维,搭台筑网,产融结合,创新盈利模式,提升附加值。

  逆势扩张彰显公司核心竞争力。据我们的草根调研,2013 年超过70%的煤炭贸易商盈利下滑甚至亏损,而公司业务量达1360 万吨(+56%),其中进口煤占比从2012 年的32%提升至48%左右,吨煤净利约34 元(其中服务费约22 元)。这不仅将消除市场对公司盈利能力的担忧,更印证了我们的判断:对于嗅觉敏锐的强势企业,每一次行业低谷都将是跨越式发展的良机,行业洗牌正在加速,马太效应将逐渐显现。

  2014 年公司将更积极拥抱互联网。尽管市场对煤炭O2O 模式尚存分歧,但我们认为公司极有可能成为未来的颠覆者:1)平台战略是公司的重中之重:管理层转型意愿坚决,战略布局显露开放共赢的互联网思维;2)业务量是平台搭建的基础:公司将通过下水煤代理、期现结合等模式加速扩张,我们预计2014-2016 年业务量将达2100/3000/4000 万吨;3)服务是平台核心的内容:线上的信息+交易+信用担保等服务,线下的物流+加工等服务,公司将不断探索创新;4)金融是平台盈利的手段:2013年保理贡献1386 万元利润,随着服务类型丰富,供应链金融有望超预期。

  国泰君安证券股份有限公司风险提示:公司新业务开拓低于预期;转型力度与速度落后于竞争对手。


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