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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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世联行:祥云入境 行雨随轩  

2014-03-27 08:08:19|  分类: 柒熙价值成长 |  标签: |举报 |字号 订阅

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祥云入境 行雨随轩

www.eastmoney.com 2014年03月26日 00:01 中信建投 苏雪晶,刘璐

世联行:祥云入境 行雨随轩 - 柒熙资本-张启明 - 张启明《柒熙波浪理论》掌门人
 
世联行:祥云入境 行雨随轩 - 柒熙资本-张启明 - 张启明《柒熙波浪理论》掌门人
 
现价:19.35 涨跌:1.00 涨幅:5.45% 总手:141144 金额(万):26804 换手率:3.33%
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  世联行发布年报,13 年营业收入为25.6 亿元,同比增长36.5%;归属于母公司所有者的净利润为3.18 亿元,同比增长50.6%,基本每股收益0.75 元。利润分配拟10 送4 转4 派1 元。

  祥云战略全面启动,增发加速O2M 时代来临:祥云战略所强调的O2M 模式将是公司下一步发展的重中之重,是公司对于移动互联网影响下房地产服务行业的重新解读。为了配合战略实施,公司提出增发预案,同时此次增发公司高管全线参与,具三年锁定期,可见公司对于转型升级的坚定态度。移动互联对于行业的冲击已然来临,公司在代理市场的领先地位、增值服务的提前布局、祥云战略的精细规划都将为其带来竞争优势。

  金融资管业务快速发展,将成为业绩新的增长点: 14 年金融资管收入占比约8%,按照公司规划,3 年内业务占比需要达到30%,参照标杆世邦魏理仕,以物业管理业务叠加相关外包、金融服务的模式也是公司未来的发展路径。金融业务13 年增长47%,预计14 年将会进一步强化,同比增长200%,达2 亿规模。同时看好金融与其他业务的协同效应对于未来代理规模的提振作用。

  践行深耕,代理龙头地位稳固:公司13 年代理销售额3175 亿,同比增长50.4%,市场占有率进一步提升至3.9%。我们认为公司作为行业龙头的地位进一步稳固,主要是深耕战略的实施,作为边际营业成本递减的行业,区域销售的进一步提升意味着业绩具有更大空间。尽管14 行业整体增长空间收缩是大概率事件,但公司在深耕战略以及业务协同作用下,4000 亿代理额规模可期。

  投资评级与盈利预测。公司业绩锁定性具保障,管理层参与增发也体现公司对未来信心,O2M 战略的实现将进一步提升空间,但在这个速度至上的领域,公司能否加速推进是成功的关键。预计14-15 年EPS 分别为0.89 元和1.16 元,我们多年跟踪世联行,目前战略选择虽不一定是最佳方案,但是最适合世联行的方向,维持“买入”评级,予以6 个月目标价20 元。

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