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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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关于我

柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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雾霾导致特斯拉效应扩散-北京建充电桩 锂电池迎爆发点  

2014-02-26 19:40:01|  分类: 行业分析研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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北京大规模建设充电桩 8概念股投资价值解析

www.eastmoney.com2014年02月26日 08:17

  昨天,北京市发改委高技术处处长费翔表示,新能源小客车充电设施主要分为自用和公用两大类。近期发布的管理细则将明确新能源小客车自用充电设施的充电条件确认、技术规范、电价、设施建设和用电报装流程。自用充电设施将按“一车一桩”“桩随车走”的原则,由新能源小客车生产企业或其委托机构(4S店)负责“全过程组织管理”,包括组织使用者进行充电条件确认、设施建设等,并纳入其售后服务体系;流程上,要求从用户报装到验收接电全过程在22个工作日内完成。

  北京还将在中心城区打造5公里服务半径的充电圈,逐步建成公用领域充电设施网络服务体系。公用充电桩主要采用直流快充模式,半小时充电能支撑普通新能源汽车(行情 专区)续航100公里。

  北京市科委新能源与新材料(行情 专区)处处长许心超介绍,26日将从比亚迪(行情 股吧买卖点)、北汽、长安、上汽、江淮和华晨宝马等6家企业共8款车型中公布第一批至少两款车型,第二批车型将于3月10日公布。

  个股点评:

  奥特迅(行情 股吧 买卖点)公司2014年1月跟踪报告:2013年业绩达股权激励行权条件无悬念

  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:史海昇日期:2014-01-27

  投资要点

  2013年业绩有望实现翻番式增长

  我们预计,2013年公司实现营业收入3.5亿元左右,较上年同期增长约40%;归属于上市公司股东的净利润超过5000万元,较上年同期大幅增长110%以上。

  在手订单充足,保障2014年业绩持续高增长

  公司把主要资源集中在电力(行情 专区)自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源和轨道交通四大业务领域。2013年,公司新签订单较多, 其中年初在国家电(行情 专区)网中标过亿。 我们预计,截至2014年初,公司在手订单规模约5-6亿元,相当于2012年营业总收入的2倍以上, 公司的收入确认一般集中在下半年,尤其是第四季度对全年的利润贡献值得期待。

  盈利能力保持较高水平

  2013年前三季,公司综合(行情 专区)利率高达39.42%,较2012年同期提升2.35个百分点,预计这一盈利能力在2014年亦将得到延续。 我们认为,公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出,产品创新能力领先。

  南网重启招标公司将率先受益

  南方电网有望重启电源“集中招标”(南网公司已两年没有集中招标),若启动集中招标,公司将率先获益,我们认为公司地处广东, 过往与南网公司合作关系密切,对南网招标启动的时间及规模会有先于行业的预判,并对获得其订单有较强的信心。 积极拓展网外市场

  目前,国家电网采用招标的方式进行采购,投标人基本没有议价能力,此外,国网规定2012年单个公司中标比例为最高30%,2013年降至15%,这对奥特迅这样的龙头企业造成一定打击。当下,奥特迅正积极发展网外客户,尽量减少对电网的依赖,推出多类型成熟新品--包括:核电电源、充电机、通信电源、SVG等,这些产品已经度过推广试用阶段,2014年起陆续进入收获期。

  股权激励行权条件较高

  行权条件中,公司2013-2015年的业绩增长速度颇高(如上图),我们认为,除原有传统市场的利润增长外,公司将更加依仗“网外市场”的拓展,这其中包括核电领域、充电站领域、通信电源领域以及轨道交通领域。

  核电业务逐步复苏

  目前内陆核电工程纷纷停建,但“十二五”时期仍有大量沿海地区的核电建设项目,其准入门槛有所提高,奥特迅是国内唯一具有核电1E级供应商资质的厂家,“牌照优势”不可小觑。报告期内,公司核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置销售收入近千万,同比大幅增加,我们预计,2013年全年奥特迅的核电业务与2012年相比会有一定起色,尤其表现在订单方面--为未来两年的增长奠定了基础。

  充电设备蓄势待发

  公司一直加大对电动汽车充电设备的研发投入,已经完成了充电产品的系列化,准备的模块从24伏至750伏不等,产品无论从技术上还是方案上都比较成熟,建立了单独的生产线,做好了产能和产量释放的准备。并可根据客户需要定制产品,公司的充电设备包含自动滤波和无功补偿方面的功能,公司产品的优势还表现在大功率直流模块充电方面(快充),稳定性较好。

  目前,在电动汽车充电设备领域,公司主要的竞争对手为许继电气(行情 股吧 买卖点)国电南瑞(行情 股吧 买卖点)思源电气(行情 股吧 买卖点)中恒电气(行情 股吧 买卖点)等。在该领域国家电网、南方电网和中国普天等均是公司客户,公司产品广泛应用在贵州、上海、北京、合肥、云南等地区。 我们认为,电动汽车充电业务的发展受国家政策、用户需求、电池性能等多方面的影响,目前当地深圳市政府及各地仅有少量的采购,纯电动汽车也主要用在出租车及公交大巴车领域,大规模的应用尚需时日,但充电站作为行业发展的先行领域一旦规模化建设,奥特迅无疑是首先受益的企业。技术路线方面,直流充电机主要是大功率充电,充电时间较短,但对电池寿命影响较大;交流充电桩主要由电源转换系统、计费系统、安全系统等组成,电流较小,充电时间较长。根据公司过往订单,从数量上看,交流充电桩多一些;但从金额上来看,直流充电机更多。

  报告期内,公司电动汽车快速充电设备的毛利率高达50%以上,如果今后实现规模化生产,盈利空间将进一步扩大。

  通信电源业务处起步阶段,但增长可期

  通信电源市场容量巨大,奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸,目前尚处于市场拓展阶段,江苏、武汉、广州客户都已经在试用公司产品,反应良好,产品有望取代常规UPS。此外,该产品客户主要为三大运营商,均集中采购,单个订单规模较大,可为公司节省大量销售费用。

  目前,通信电源行业的市场格局较稳定,主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道,奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。 但是,从行业特点来看,电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域,作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收。

  盈利预测及估值

  我们预计,2013年公司每股收益0.49元,目前股价对应动态市盈率约为64倍。 考虑到公司未来较高的成长性,我们维持奥特迅(002227)“买入”的投资评级。关注国际电动车市场变化对公司股价的催化作用。

  风险因素

  公司在未来几年的发展中所面临的风险可能包括但不限于以下几个方面:

  1、国内电动汽车市场发展滞后影响充电设备出货量

  2、铅酸蓄电池等原材料价格出现大幅波动

  3、电网投资大幅下降或中标比例降低

  4、核电市场中标情况低于预期

  5、通信电源市场拓展进度低于预期

(责任编辑:DF105)

 
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特斯拉赚钱效应再掀A股热浪 锂电池产业迎爆发时点

www.eastmoney.com2014年02月26日 18:48

  特斯拉概念今日大涨,多数个股上涨,其中万向钱潮(行情 股吧 买卖点)江苏国泰(行情股吧 买卖点)佛塑科技(行情 股吧 买卖点)杉杉股份(行情 股吧 买卖点)比亚迪(行情股吧 买卖点)涨停,国机汽车(行情 股吧 买卖点)赣锋锂业(行情 股吧 买卖点)富奥股份(行情 股吧 买卖点)科陆电子(行情 股吧 买卖点)天齐锂业(行情 股吧 买卖点)等涨幅不俗。充电桩概念股表现强势,上海普天(行情 股吧 买卖点)奥特迅(行情 股吧 买卖点)动力源(行情 股吧 买卖点)涨停。

  日前摩根士丹利预计特斯拉股价最终可达320美元。2月25日特斯拉股价应声大幅攀升14%,再度创下新高。

  特斯拉与相关概念股联动性堪比当年的苹果概念,作为2013 年电动车品牌的明星,Tesla 在国内的定价仅为同档次豪华车品牌的一半多一点。这个极有“诚意”的定价显示了 Tesla 进入中国市场的决心。而另一方面,Tesla 也有望未来在国内铺建新能源汽车(行情 专区)的充电网络,Tesla 的强势进入有望带动消费者对于电动车的全新认识,有利于新能源汽车的全面推广。

1

  从 2012年开始,PM 2.5 所带来的环境问题成为社会和民众关注的焦点,而在 PM 2.5形成中,汽车尾气排放占到比较大的比重,因此在治理 PM 2.5的过程中,控制汽车尾气的排放是一条重要的路径,这也一定程度上促进了国家电(行情 专区)动车的推广决心。 2月 8日,财政部将新能源汽车的补贴进一步上调,从原先 2014和 2015年分别补贴下调 10%和 20%调整为下调 5%和 10%,也是近期国内政策利好开始的标志。

  国信证券研报指出,Tesla未来有可能在中国建立自己的充电网络。虽然无法预测 Tesla在国内电动车的销售数量,但是从在北京的实地调研来看,由于价格低于同类豪华车品牌,目前的订单非常火爆。而Tesla如果能够在中国市场取得成功将有可能进一步提升用户对于电动汽车的接受度和认可度,有利于新能源汽车的推广。同时,Tesla已经实现了从美国东海岸到西海岸的连接,从之前发布的四季度销售情况来看,四季度销售了6900辆,全年 22300辆的销售量也超过公司此前20000辆的预期。

  国内新能源汽车行业虽然在前几年由于设施不完善,地方保护主义严重,面临了很大的问题,但在国家政策的推动下充换电设施的建设也有望加速,从而带来整个产业的蓬勃发展。

  新能源汽车中成本占比最高的就是电池,大约占到新能源汽车成本的 42%左右,因此电池成本一直是新能源汽车销售价格的瓶颈。

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新能源汽车成本构成

  研报指出,由于近几年电池材料(行情 专区),特别是国内企业对于电解液和六氟磷酸锂等电池材料的量产大大的拉低了电池材料的成本, 以 Tesla采用的 18650 电池为例, 2007 年至2012年,随着正极材料、负极材料、电解液和隔膜价格的下降,电芯成本下降了近 36%。IIT 预测, 2012 年至 2017 年, 18650 电池和大型动力电池成本将持续下降, 2017年较 2012 年成本下降 35%。随着电池成本的下降,也将进一步带动新能源汽车推广的加速。

  新能源汽车对锂离子电池材料的消耗量相当于传统便携式数码产品的数千倍,由于电动汽车需要的是大功率动力电池,因此在实际使用过程中,往往使用上千个电芯串联成电池组以保证能量的供应,一辆电动车的锂离子电池容量是手机电池容量的一万倍。而锂电池中最关键的还是其中的材料,包括正极、负极、隔膜和电解液。其中在动力电池中的成本占比中,正极材料成本占比最大,其次是隔膜和负极。

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锂电池结构

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锂电池成本构成

  以电解液为例,据测算,一辆电动汽车所需锂离子电池电解液 40-50公斤,一辆电动大巴所需锂离子电池电解液 300-400 公斤,75万辆电动轿车对锂离子电池电解液的需求相当于2010年全球锂离子电池电解液的容量总和, 2020年中国市场500万辆电动汽车粗略估计相当于锂离子电解液需求增长 6倍。根据锂电池成本的占比可以预测对于电池材料的拉动作用明显。根据市场占有率可以粗略测算现有部分企业的受益程度,预计到 2015年,随着新能源汽车的爆发式增长,全球锂电材料的市场容量将超过 400亿元。

  从价格的角度来说,电池材料价格经过差不多 2年的价格调整,除了利润率仍然较高的隔膜材料之外,下跌的空间和幅度都将缩小,我们预测到 2014年下半年全球主要电池材料的价格都有望企稳,行业将面临整合的最后一年,而 2015年随着新能源汽车产业的放量和下游供应体系的逐渐形成,产业也有望出现拐点向上。

  国信证券认为新能源汽车行业虽然还在发展的初期,但是随着政策的推进和具有独特模式的 Tesla的成功,产业将处于一个快速发展的时期。随着电池材料等产业的整合完成,行业有望迎来需求爆发的时点,国信证券维持行业“推荐”评级。关注由于政策升级及 Tesla带动的主题投资行情。关注电池材料企业新宙邦(行情 股吧 买卖点)、江苏国泰,关注电机企业信质电机(行情 股吧 买卖点)

  推荐企业:新宙邦(300037.SZ)

  公司产品主要包括锂电池电解液和电容器化学品两大类,目前公司锂电池电解液市场份额占比国内第二,仅次于江苏国泰。公司目前已经进入了松下的供应渠道,未来有望给 Tesla 直接供货,同时公司还是三星、Sony 等日韩企业的供应商。而公司铝电解液电容器也出现了复苏的迹象,预测公司 2013~2015年 EPS分别为0.71/0.83/1.10 元,考虑到 2015年行业有望迎来爆发式增长,目前正处于产业的底部,给予公司“推荐”投资评级。

  推荐企业:江苏国泰(002091.SZ)

  公司是目前电解液市场份额最大的企业,主要的下游客户均是知名的电池企业,如日韩的 LG、sony、松下等,未来有望进入 Tesla的供应链体系,今年公司受益消费电子的放量和新能源汽车未来增长的预期,预测公司 2013~2015年EPS分别为 0.58/0.71/1.02元,给予“推荐”投资评级。

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电解液供应情况

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新能源产业链全景图及相关上市公司


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