注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

日志

 
 
关于我

柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

网易考拉推荐

【柒熙点睛】富春通信12倍收购手游企业  

2014-12-12 22:39:29|  分类: 柒熙价值成长 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

富春通信12倍收购手游企业 上海骏梦的财富三级跳

www.eastmoney.com2014年12月06日 01:05

  上海骏梦的财富三级跳

K图 300299_2

现价:14.48 涨跌:-0.07 涨幅:-0.48% 总手:59394 金额(万):8552 换手率:8.07%
相关股票

  A股传统行业转型网游的热度未减:12月3日,富春通信 (300299.SZ)宣布以发行股份及支付现金的方式购买手游企业上海骏梦100%股权,交易价格为9亿元。

  回望骏梦的上市路径,似乎可以参考同样是来自上海嘉定区孵化的另外一家网游新贵——游族信息,同样是起步于“嘉定区科技小巨人”,虽然9亿价格和游族借壳梅花伞的38亿无法匹敌,但考虑成立5年的骏梦至今还是亏损状态,12.77倍的溢价并不算低,且其王牌游戏的《新仙剑奇侠传On line》游戏著作权其实并不属于骏梦。

  骏梦曾经由豪掷5000万赞助《中国好声音》跨界合作而广为人知,3个月之后传项目终止,公司副总裁曾强离职。《华夏时报》记者查找资料发现,骏梦的实际赞助费用可能仅为300万。12月5日,复牌的富春通信已迎来三个涨停板。

  估值三级跳

  此次收购标的上海骏梦,净资产6822万元,而评估后的价值高达9.4亿元,评估增值率1277.84%,而据创始人许斌透露,骏梦正是英文“DREAM”的音译。

  80后的许斌是网游界的风云人物,毕业于上海大学,曾在久游网成功运营劲舞团等产品,2009年创立骏梦游戏。公开资料显示,上海骏梦由上海娴钦、上海力群以现金的方式出资设立,设立时的注册资本为1000万元。

  截至2014年9月份,上海骏梦5年间经历了7次股权转让,股权腾挪转让令人眼花缭乱,一次次运作推动价值水涨船高,从2012年时的4.8亿估值,到今年9月的6.8亿,再跳升至如今的9亿估值,只是这股权频频转让的背后是否埋藏着资金告急的真相?

  2010年,马雪峰增资入股;2011年8月,原始股东将注册资本的9%转让给员工持股平台上海莆蕴,9月,詹颖珏增资,此时增资价为30.87元。后上海七皓和江伟强从上海娴钦和马雪峰处获取股权,价格与詹一致,上海七皓350万元取得了11.3万元出资额。

  上海七皓负责人陈之皓表示:“投这家公司是很早之前的事情,我都快记不清了,投的比例也很少,没想到现在能上市。当时投也不是因为对方缺钱,是我们觉得《仙剑奇侠》这个游戏不错,他们团队人也很勤奋,就投了,至于说现在赚了多少,我也不太清楚。”

  2012年5月,苏州北极光和文化基金增资入股,两家认购价款均为4350万元,本次增资价为35.28元。半年之后苏州北极光和文化基金再获新的股份,磐霖盛泰和磐霖东方及宿迁华元进驻,新进的三位投资者以35.28元计。记者联系到宿迁华元一位联系人,这位人士表示:“不方便发表评论。”

  今年5月,因未能完成承诺的4500万业绩 ,上海力群将102万元出资额补偿给5家机构股东。此后,许斌和李骏彦二人调整持股平台以及员工持股平台。上海睿临是成立于2014年9月4日,是作为一个员工激励的持股平台,合伙人有许斌、李骏彦、罗蔚宇、翁晓燕、李孝锭和朱蓓蓓6人,根据股权激励安排,睿临将在年底完成剩余22%的出资额转让。

  截至最新股权结构变更为上海力珩、上海力麦、上海睿临、苏州北极光、文化基金、宿迁华元、磐霖盛泰、磐霖东方、上海七皓九家机构潜伏其中,分别持有上海骏梦的股权比例为24.46%、20.37%、5.0%、13.47%、13.2%、5%、3.75%、1.25%和0.83%。力珩和力麦的实际控制人是许斌和李骏彦,注册地也比邻而居。

  来计算一下各家机构的收益率如何:以苏州北极光为例,其投资成本为4875万,后又获得40万出资额的业绩补偿,如今的价值约为1.2亿,两年半收益率146%,而入股更早的上海七皓初始成本350万,因未获业绩补偿,3年收益率113%左右。

  这家上海骏梦最为人所熟知的游戏是《新仙剑奇侠传On line》和《秦时明月Mobile》。前者从2013年7月正式上线运营以来,截至2014年7月,累计用户超过500万人,累计充值流水超过1.7亿元。后者的月流水则保持在2000万以上,累计充值流水超过1.6亿元。

  仲裁风波

  翻看过去3年的经营数字,收入稳步增加,2012年、2013年和2014年1-7月的营业收入分别是9536万、1.2亿和9957万,然而扣除各种成本费用之后,过去两年仍然亏损1355.94万和3948万,直到今年上半年才扭亏为盈。

  然而其营业成本并不算高,长年维持在二三千万的水平,那么亏损何来?记者查找了3年来的审计报告,发现其销售和管理费用高得惊人:2012年、2013年和2014年1-7月的销售费用分别是2935万、4924万和1315万,如果说网游企业花大成本推广促销还可理解,管理费用3年来分别是4906万、7268万和3168万。

  目前上海骏梦的营业收入主要来自于两款明星游戏《新仙剑奇侠传On line》和《秦时明月mobile》,其中前者营业收入超过骏梦2013年主营业务收入的一半,以及今年1-7月份主营的40%,后者今年2月上线,营业收入已经占到主营的38.36%。

  然而前者的著作权并不在骏梦手里:根据2011年5月群宇信息与骏梦签订的授权协议书,双方指定北京伟特力群信息技术服务有限公司为著作权人。今年11月18日,群宇信息方面向上海仲裁委提起仲裁,请求骏梦因授权第三方运营游戏产品获得的所有收益为授权金,并约定比例向群宇分成,并要求骏梦支付应付的授权金分成共计760万元。

  骏梦方面则认为群宇信息混淆了总收益和授权金范围,其仲裁请求不应得到支持。目前,该仲裁案件尚未开庭,记者致电群宇信息,工作人员表示:“具体事项不方便对外直接透露。”

  上海骏梦回复《华夏时报》记者时称,《新仙剑奇侠传Online》软件著作权不归属上海骏梦不影响其合法运营该款游戏,上述仲裁不会对上海骏梦的持续经营构成实质性影响,不会成为本次重组的法律障碍。2011-2013年为公司研发投入阶段,《新仙剑》于2013年下半年才正式上线运营,错过了页游市场的黄金档期,而手游项目《秦时明月》和《指上谈兵》都尚处于研发期,没有产出,导致累计收入偏低。因此,2013年公司账面出现累亏。

  上海骏梦方面表示,2013年管理费用中研发费用高达3735万,研发费用主要是游戏上线前研发阶段的人员工资和游戏制作费。公司2013年7月《新仙剑》上线、2013年11月首款手游《指上谈兵》上线、2014年2月《秦时明月》上线,也就是说大部分新研发的产品集中在2013年年底和2014年年初上线,研发费用的骤增主要是档期安排所致,然而投入的档期也为2014年业绩增长和对赌业绩的完成提供了必要条件。在强IP的帮助下《秦时明月》一经上线,即得到市场认可,盈利能力在短时间内得到爆发,《秦时明月》上线6个月总流水突破1.6亿。

  此外,2013年销售费用中市场推广费高达2363万,主要为在官服平台运营的《新仙剑》项目所支出了各类媒体推广费。2014年公司成功向手游CP转型,并且采用代理模式运营,在代理模式下,各类推广费由代理商承担,从而市场推广费大幅下降,将为2014年业绩增长提供了条件。

(责任编辑:DF143)



  评论这张
 
阅读(2640)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017