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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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传媒行业:把握新媒体并购机遇  

2013-09-16 09:18:09|  分类: 行业分析研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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传媒行业:把握新媒体并购机遇

www.eastmoney.com2013年09月16日 08:47

  根据工信部发布的最新数据,上半年我国信息消费规模已超过2万亿元,同比增长20.7%。其中移动互联网流量消费表现亮眼,用户月均接入流量达到122.8M,同比增长36.6%,移动互联网流量收入增长达到55.8%。同时,根据游戏工委、伽马数据和IDC共同发布的报告显示,中国游戏市场上半年实际销售收入达到338.9亿元,同比增长36.4%;手机游戏市场延续高速增长,销售收入达到25.3亿元,同比增长100.8%。以移动互联网和游戏产业为代表的新媒体业态步入高速增长期。

  从今年中报来看,受益并购及行业景气,传媒行业业绩普遍向好。

  在全部52家传媒公司中(剔除ST),中报净利润增长超过三成的企业多达20家,占比达到38%,仅有10家公司业绩同比下滑。我们认为,受益于国产电影票房屡创新高、手游和移动互联等新媒体产业迅猛发展、传统媒体企业通过外延收购加速转型与变革,未来传媒及互联网产业将深度融合并实现长期的良性发展。

  我们此前曾将信息服务行业今年的上涨归纳为三个阶段,在第一阶段:4月底以前年报发布期内,行业净利润和盈利质量的持续提升打消了投资者对于信息服务行业业绩起伏的疑虑,成为提振板块表现的内在驱动因素。而我们主要的评判依据是行业整体的自由现金流水平和净利润增速获得双升。在接下来的第二阶段,由于在转型经济下市场对产业本身的较高期望,研究机构开始大范围调高行业内公司的盈利预期;对未来盈利预期的提升可近似视为对未来自由现金流水平的上修,因而根据DCF估值理论,在贴现率维持不变的条件下,分母增大导致了公司市场价值的提升。因而我们认为在此阶段内的上涨,是受到众多标的股票业绩预期上修的刺激,行情存在相当的合理性。当前则处于上涨的第三个阶段,即:普性外延扩张(并购)背景下所激发的估值预调,我们判断在后续一个季度中,并购仍将成为行业的主旋律。


传播与文化:智能手机游戏迎来爆发,挖掘下一个金矿

www.eastmoney.com 2013年09月13日 00:01 光大证券 张良卫

 游戏行业正发生结构性变化,移动娱乐消费厚积薄发

  2012 年中国游戏产业规模为 637.3 亿。从子类来看:端游市场规模 485.1亿,占比 76.1%;页游市场规模 97.9 亿,占比 15.4%;手游市场规模 54.3亿,占比 8.5%,其中智能机游戏市场规模约 25 亿,占比 3.9%。我们预计,随着智能手机渗透率持续提升,软硬件性能不断提高, 4G 时代来临带来流量资费降低,智能机游戏市场 2016 年规模有望达 260 亿,约是 2012 年规模的 10 倍。

  行业竞争格局:端游集中度高,页游稳定,移动游戏提升空间大

  端游市场集中度高,六大巨头把控,格局稳定。

  页游格局基本稳定,品牌商主导,上市公司处于领先地位。随着上游研发商、下游运营平台市占率的不断提高,页游行业正在进入品牌商主导的时代,有望继续保持快速稳定的增长,产品生命周期看齐端游。根据我们 1H2013 对于知名运营平台的跟踪,页游行业依然维持高度景气状态,相关上市公司产品表现较好,预计随着未来行业的高速增长,领先企业的市场份额将持续扩大。

  移动游戏格局尚不明朗,处于百家争鸣时代,上市公司产品提升空间巨大。移动游戏行业上游研发商、中游发行商高度分散,下游相对集中。随着 7 月腾讯移动游戏平台的正式发布,我们认为相关上市公司作为腾讯开放平台过往优质合作伙伴,在第二批进驻移动游戏平台将是大概率事件。 同时国内一线手游产品的月流水与海外一线产品相比,提升空间巨大。

  投资建议

  从把握投资机会的角度来讲,行业高景气背景下,游戏产品爆发的预期、产业链相关布局及运营数据的验证将推动股价走势。从公司成长的轨迹来看,一方面享受行业的高成长,另一方面通过资本手段进行产业链整合(横向、纵向)以扩大市场份额,增强自身的研发能力/发行能力/平台运营能力等。

  我们认为目前智能手机游戏处于高度井喷时期,我们看好 A 股领先的游戏公司如掌趣科技、华谊兄弟、博瑞传播、浙报传媒、顺网科技。



文中涉及到的个股
代码名称相关最新价涨跌额涨跌幅
300315掌趣科技研报 资金流 股吧40.960.000.00%
300027华谊兄弟研报 资金流 股吧61.930.000.00%
600880博瑞传播研报 资金流 股吧24.940.000.00%
600633浙报传媒研报 资金流 股吧39.630.000.00%
300113顺网科技研报 资金流 股吧54.300.000.00%
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