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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

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巴菲特大幅猛增汽车,索罗斯发神经重仓4G网络  

2013-08-16 11:48:29|  分类: 行业分析研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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                            索罗斯 发神经重仓4G网络概念(点击!)

汽车板块逆市走强 巴菲特大幅增持通用汽车

www.eastmoney.com2013年08月16日 10:19

K图 601633_1

现价:44.20 涨跌:2.33 涨幅:5.56% 总手:43749 金额(万):19136 换手率:1.44%
相关股票

  8月16日早间,受巴菲特增持通用汽车(行情 专区)消息影响,汽车板块逆市走强。截至10:10,万里扬(行情 股吧 买卖点)涨停,长城汽车(行情 股吧 买卖点)涨逾3%,华域汽车(行情 股吧 买卖点)涨逾2%,交运股份(行情 股吧 买卖点)长安汽车(行情 股吧 买卖点)江淮汽车(行情 股吧 买卖点)等多只个股亦逆市飘红。

  消息面,据外媒报道,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司第二季度投资变化显著:大幅增持通用汽车股票60%,同时大幅降低了部分股票的仓位。截至今年6月30日,该公司对通用汽车的投资达到4000万美国存托股份(ADS),比上一季度末的2500万股增加六成,目前其持有的通用汽车股票价值总计超过13.3亿美元。


  巴菲特的投资动向一直收到市场的追捧,此次大幅增持通用汽车,也将对A股市场汽车板块起到积极的促进作用。

  平安证券最新研报也认为目前乘用车行业基本面完全支持股价继续向上:零售持续强于批发、库存合理偏低、高毛利率车型需求强劲,行业政策偏正面。乘用车股允许各种投资逻辑百花齐放,坚持推荐后续有全新B级轿车及SUV车上市的乘用车企,并认为乘用车板块还有30% 左右上涨空间。强烈推荐长城汽车、长安汽车、威孚高科(行情 股吧 买卖点)上汽集团(行情 股吧 买卖点)骆驼股份(行情 股吧 买卖点)

  平安证券:布局红九月、乘用车板块机会丰富

  2Q13 汽车业利润同比增30%,增幅显着改善

  据统计局,2Q13汽车业利润同比增30% 环比增28% 。中汽协统计的 17家重点企业集团上半年收入/ 利润同比增12%/21%。判断三季度行业利润情况也会大幅好于去年同期,主因是年中汽车库存低,高毛利率的车型销售情况较好。

  7月销量符合季节规律,SUV销量增幅高达45%

  7 月销量同比增10% ,累计销量同比增12% ,延续乘强商弱。自主品牌7 月市占率为08年以来最低值,形势严峻;日系车逐月复苏,但其SUV尚难收复失地;SUV加速上行,增幅超40% ,在重量级新品推动下美韩系SUV大幅增长。 重卡7 月销量同比增26%,维持重卡三季度/ 四季度/2013 全年销量同比增23%/35%/15% 的判断。月均5-6万台销量规模下整车盈利弹性不大。 提前购买致7 月客车销量同比下降,预计9 月同比增幅将转正;估计天然气客车占客车总销量比例可达30—35%,主要为公交车;上半年6 家客车上市公司中龙头宇通增长最快。

  投资建议:坚定布局红九月,乘用车板块机会丰富

  目前乘用车行业基本面完全支持股价继续向上:零售持续强于批发、库存合理偏低、高毛利率车型需求强劲,行业政策偏正面。乘用车股允许各种投资逻辑百花齐放,坚持推荐后续有全新B级轿车及SUV车上市的乘用车企,并认为乘用车板块还有30% 左右上涨空间。

  商用车领域投资机会还看政策面,多地陆续宣布实施国四,对核心配件企业的实质利好影响正逐步显现。客车则主要看新能源政策。

  本着“乘用车看新车、商用车看政策”的选股。

  巴菲特大幅增持通用汽车 五A股积极跟进

  8月15日晚间SEC的数据披露令全球投资者惊觉,股神巴菲特在今年二季度看好美国汽车(行情 专区)业复苏,大幅增持通用汽车。

  巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)第二季度投资变化显著:大幅增持通用汽车股票60%,同时大幅降低了部分股票的仓位。根据其公布的数据,截至6月30日该公司持有的股票价值达到890.31亿美元,比其此前透露的仓位1019亿美元有所减少。

  根据8月15日伯克希尔·哈撒韦公司递交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示,该公司较第一季度末的投资持股情况有所变化。截至今年6月30日,该公司对通用汽车的投资达到4000万美国存托股份(ADS),比上一季度末的2500万股增加六成,目前其持有的通用汽车股票价值总计超过13.3亿美元。

  根据通用汽车此前公布的业绩报告,其第二季度收益12亿美元,较去年同期减少20%,不过去除一次性支出,通用汽车每股收益84美分,远好于分析师预期。从今年4月份开始通用汽车股价一路上涨,从原先每股28美元涨至35美元附近。截至发稿,15日该公司股价在35.06美元。

  巴菲特的投资动向一直收到市场的追捧,此次大幅增持通用汽车,也将对A股市场汽车板块起到积极的促进作用。

  平安证券最新研报也认为目前乘用车行业基本面完全支持股价继续向上:零售持续强于批发、库存合理偏低、高毛利率车型需求强劲,行业政策偏正面。乘用车股允许各种投资逻辑百花齐放,坚持推荐后续有全新B级轿车及SUV车上市的乘用车企,并认为乘用车板块还有30% 左右上涨空间。强烈推荐长城汽车(行情 股吧 买卖点)长安汽车(行情 股吧 买卖点)威孚高科(行情 股吧 买卖点)上汽集团(行情 股吧 买卖点)骆驼股份(行情 股吧 买卖点)

  布局红九月、乘用车板块机会丰富

  研究机构:平安证券日期:2013年08月15日

  2Q13 汽车业利润同比增30%,增幅显着改善

  据统计局,2Q13汽车业利润同比增30% 环比增28% 。中汽协统计的 17家重点企业集团上半年收入/ 利润同比增12%/21%。判断三季度行业利润情况也会大幅好于去年同期,主因是年中汽车库存低,高毛利率的车型销售情况较好。

  7 月销量符合季节规律,SUV销量增幅高达45%

  7 月销量同比增10% ,累计销量同比增12% ,延续乘强商弱。自主品牌7 月市占率为08年以来最低值,形势严峻;日系车逐月复苏,但其SUV尚难收复失地;SUV加速上行,增幅超40% ,在重量级新品推动下美韩系SUV大幅增长。 重卡7 月销量同比增26%,维持重卡三季度/ 四季度/2013 全年销量同比增23%/35%/15% 的判断。月均5-6万台销量规模下整车盈利弹性不大。 提前购买致7 月客车销量同比下降,预计9 月同比增幅将转正;估计天然气客车占客车总销量比例可达30—35%,主要为公交车;上半年6 家客车上市公司中龙头宇通增长最快。

  投资建议:坚定布局红九月,乘用车板块机会丰富

  目前乘用车行业基本面完全支持股价继续向上:零售持续强于批发、库存合理偏低、高毛利率车型需求强劲,行业政策偏正面。乘用车股允许各种投资逻辑百花齐放,坚持推荐后续有全新B级轿车及SUV车上市的乘用车企,并认为乘用车板块还有30% 左右上涨空间。

  商用车领域投资机会还看政策面,多地陆续宣布实施国四,对核心配件企业的实质利好影响正逐步显现。客车则主要看新能源政策。

  本着“乘用车看新车、商用车看政策”的选股逻辑,继续强烈推荐长城汽车、长安汽车、威孚高科、上汽集团、骆驼股份。

  风险提示

  1 )地方政府出台不利于汽车消费的限购、限行措施;2 )宏观经济形势低于预期影响消费者购车欲望。

  威孚高科:成长的成色未变底部建仓窗口打开

  研究机构:华泰证券(行情股吧买卖点)日期:2013年08月13日

  核心投资逻辑:1、细分市场的成长空间足够大,且兑现时点临近;2、威孚具有不可逆的技术、产业链配套先发优势,龙头地位稳固,竞争对手难以项背;3、短期利空消化殆尽,估值合理,底部建仓窗口打开。

  国四排放法规升级成倍做大“蛋糕”。由于车用柴油机从国三升级到国四,除了燃油喷射系统必须电控化(共轨等)之外,还必须加装尾气后处理装置(SCR 或DOC/POC 等),因此,即使在未来几年下游商用车行业8%左右中性增速的假设下,二者潜在市场规模仍高达300 亿元以上,成长空间超3倍。而另外需要强调的是,即使国四执行进程是渐进式的,在15 年重型柴油机全面严格执行国四的悲观假设下,“蛋糕”成长速度仍可谓是爆发式增长。

  威孚优势不可逆,龙头地位稳固,成长的成色未变。进入国四以上阶段,由于系统集成的复杂度、控制精度等要求进一步提升,使得威孚所处竞争环境将进一步优化,凭借完整的产业链配套先发优势,公司作为柴油机系统供应商的龙头地位将进一步强化。同时,更为欣喜的是,经过与博世的多年合作,威孚在以WAPS 为代表的电控系统自主开发方面,也取得了诸多突破。因此,从未来行业格局的角度分析,有理由再次强调,投资者不必过分放大国四排放实施时间点的不确定性风险,而忽视了公司成长的确定性。

  利空消化殆尽,底部建仓窗口打开。前期制约威孚股价表现的因素,除了政策时点预期落空之外,短期更重要的是市场放大了LNG发动机替代柴油机的风险。理解市场在没有利好刺激下对于短期负面信息的放大,但随着以中石油(行情 专区)为代表的天然气供应商开启天然气提价序幕,LNG汽车增速拐点已到。在政府强调理顺资源要素价格体系的背景下,可以确定的是,中石油等天然气供应商亏损销售进口天然气的局面有望迅速终结,意味着未来天然气价格仍将上调。测算,终端LNG价格上调至5.0 元/方左右(此前多数地区均价在4.2 元/方左右)时,考虑用户购置、维护以及运输机会成本等,LNG发动机即失去比较优势。

  此外,制约股价表现的另一因素则是市场对于重卡行业悲观预期。由于市场或认为趋势难以持续,或认为行业长期增长空间有限等,即使在数据超预期的情况下,市场反应依然平淡。想强调的是,即使考虑因为经济发展阶段导致重卡行业长期增长空间有限的问题,但经历了长达2年的库存清洗过程,在社会运力需求仍在增长的背景下,至少中国重卡需求稳定在70万辆左右的结论是较为可信的。因此,加上中卡、客车等较为稳定的其他商用车排放升级需求,市场空间已经足够将威孚培育成市值400亿元以上的公司,而公司当前市值仅230亿元左右。

  因此,基于公司未来两年确定性的高成长以及未来难有行业负面信息压制的考虑,当前时点,威孚底部建仓窗口已经打开,强烈建议投资者积极介入。预计13~15年EPS分别为1.20元、1.56元、2.34元,对应PE分别为18.9倍、14.5倍、9.7倍,维持“买入”评级。

  上汽集团:大众通用齐头并进有望超额完成目标

  研究机构:山西证券(行情 股吧 买卖点)日期:2013年08月12日

  集团销量稳步增长。7月,集团销量同比增长10.1%,环比下降13.24。当月销量为年初以来最低的月份,表现出淡季的特征。预计7月集团增速将低于整个市场。前7月,共销售汽车292.65万辆,同比增长14.6%,涨幅好于去年同期。目前,日系车销量仍不振,集团凭借德系和美系车的优秀表现未来将保持快速增长。

  上海大众销量同比平稳增长。7月,上海大众销量同比实现11.2%的增长,超过集团整体增速,环比下降21.4%。本月朗逸销量继续迅猛增长,共销售2.7万辆,同比大涨145.5%,6月底新上市的朗行本月表现不错,共销售0.57万辆,途观销售1.55万辆,与去年基本持平。随着已上市的新桑塔纳和斯柯达昕锐销量的逐月递增,以及6月上市的新途观、朗行的逐渐放量,预计下半年上海大众的表现一定会更加出色。前7月,上海大众累计销售88.89万辆,同比增长21.6%,已完成全年任务(150万辆)的59%,预计全年超额完成目标的概率很大。

  上海通用消费结构上移。7月,上海通用销量同比增长11.9%,环比下降8.3%,增减幅均好于上年同期。前7月,累计销售89.72万辆,同比增长15.6%,好于上年同期。其中,轿车方面,“两君一宝”前7月共销售15.86万辆,同比大涨50.7%,促使销售结构上移,有利于盈利能力的增强;SUV方面,科帕奇7月销售2203辆,同比增长449.4%,前7月累计同比增长183.5%,昂克拉7月销售4914辆,环比增长35.9%;豪华车凯迪拉克7月销售3688辆,同比增长82.8%,累计同比增长40.4%。预计三季度上海通用将保持较快增长。

  自主品牌继续快速增长。7月,上汽乘用车销量同比增长26.4%,累计同比增长17.9%,涨幅高于上年同期。自主商用车目前虽然规模小,但集团非常重视其发展,不断加大研发投入,正处于高速成长阶段,前7月上汽商用车有限公司销量同比大幅上涨71.1%。

  盈利预测及投资建议。上海大众、上海通用齐头并进,淡季均实现平稳增长,8月底将进入传统旺季,销量环比有望转正;自主品牌方面,目前集团正处于发力阶段,随着公司研发投入的增加,以及公务车自主化政策的驱动,预计将持续快速增长。维持对公司2013、2014年EPS的预测:2.20元、2.39元,按当前价格(8月8日收盘价13.26)算,2013、14年PE分别为6.0、5.5,估值明显偏低,维持“买入”评级。

  风险提示:价格战导致毛利率进一步降低;限购地区增加;自主品牌需求低迷。

  长安汽车:福特销量超预期高增长可持续

  研究机构:山西证券日期:2013年08月12日

  公司整体销量同比大涨:7月,公司销量同比取得不俗的表现,大涨31.01%,环比下滑29.57%,单月销量为前7个月最低值,表现出一定的淡季特征。前7月,共销售汽车118.05万辆,同比增长19.87%,涨幅远好于上年同期(负增长),预计增速将高于市场同期增速(预计12%左右).

  长安福特需求增长迅猛。7月,长安福特子公司销量环比微降1.69%,同比销量翻一番,实现103.57%的大幅增长。今年以来长安福特销量持续高增长,前7月累计同比增长68.36%,增幅继续远远超过上海大众、一汽-大众以及上海通用。随着新福克斯的畅销、翼虎翼博的逐月放量、新蒙迪欧的即将上市,预计下半年长安福特将继续高增长。其中,福克斯仍然是贡献最大的品牌,7月单月销量达3.29万辆,同比大增77%,环比增长4.4%;前7月共销售21.86万辆,累计同比增长高达70%。此外,翼虎同样取得不俗的表现,7月销售0.95万辆,自年初上市以来共销售4.69万辆,目前翼虎市场需求旺盛,预计未来几个月会有更好的表现。

  长安本部7月销量明显下滑。7月,重庆长安本部销量环比大降48.83%,同比下降10.25%,这是今年以来首次单月同比负增长,一方面与车市进入淡季有关,另外受合资品牌强势增长的影响较大。前7月看,本部表现较好,累计销售38.96万辆,同比增长30.72%,涨幅较去年同期大幅扩大,较上半年放缓。

  微车业务需求进一步放缓。7月,公司微车业务受行业淡季影响较大,河北长安销量同比下降11.50%,环比下降70.05%;南京长安销量同比下降24.47%,环比下降81.40%。前7月,河北长安累计同比增长12.44%,增幅较上半年放缓;南京长安累计同比下降40.26%,降幅较上年同期扩大。预计淡季背景下微车业务的低迷仍将延续一段时间。

  盈利预测及投资建议。进入淡季后,7月公司自主品牌表现有所低迷,合资品牌长安福特的持续高增长不仅弥补了自主品牌的缺口,而且促使整体销量大幅增长,保障了业绩的快速增长。公司管理层对自主品牌的发展一直高度重视,随着研发投入的不断加大,未来自主品牌成长空间广阔。维持对公司2013、2014年EPS的预测:0.66元、0.84元,按当前价格(8月7日收盘价10.15)算,2013、14年PE分别为15、12,结合长安福特市场地位的稳步上升以及公司的高成长性,维持“买入”评级。

  风险提示:自主品牌持续低迷;新车型销量不达预期。

  长城汽车:产能突破瓶颈 H6再创新高

  研究机构:长城证券日期:2013年08月08日

  H6销售再创新高。7月份公司SUV 销售依然抢眼,同比大增50%,增速环比上月提升15个百分点。公司在传统淡季销售逆势大增,主要得益于明星车型H6 和M4 的出色表现。7月份H6 销售1.9万辆,再创历史新高,显示天津一工厂搬迁进展顺利,产能增加带动销量快速提升。考虑到制约H6 半年以上的产能瓶颈逐步缓解,未来H6 销售仍有提升空间,预计月销量有望达到2 万辆。另一款车型M4 销售1.3万辆,同样创历史新高,但考虑到产能约束,预计进一步提升空间相对有限。

  皮卡、轿车表现相对低迷。由于传统淡季来临,轿车业务整体表现低迷。考虑到主销车型C30和C50所处区间竞争激烈,公司轿车业务短期难有明显改善。公司皮卡业务相对稳定,增长弹性主要来自于出口。在无新车刺激的背景下,公司皮卡业务将继续保持平稳增长。

  两款新车值得期待。新车型H2 和H8 预计分别于今年10月份和12月份上市。其中H2定位介于M4和H6之间,推出后将有效填补目前的空白,同时H2 将试水网络营销并为顾客提供自主搭配服务。H2将成为公司首款线上线下同步销售的车型,积极看好公司创新销售模式。H8是公司首款大中型SUV,标志公司正式向中端SUV 市场进军。尽管H8上市后将遭遇诸多热销SUV(CR-V、途观、翼虎)的竞争,但凭借产品自身出色的性价比,H8 未来仍有望在激烈的竞争中获得一席之地。

  风险提示:国内宏观经济下行;SUV业务增速大幅放缓。

  骆驼股份:全国布局稳步推进积极备战旺季到来

  研究机构:长江证券(行情股吧买卖点)日期:2013年07月24日

  收购标的生产工艺先进,海外市场优势明显。(1)阿波罗年产能300 万只属于国内中小型企业,产品主要以出口为主,是中国最大汽车蓄电池出口企业之一;(2)配套客户包括卡特彼勒、亚星集团、吉利集团等,具备较好的国内客户基础;(3)出口业务利润率较低,收购完成后有助于提升开工率,改善盈利能力;(4)40 余年历史,企业免维护电池技术和拉网式生产工艺走在国内前列。

  时机选择恰当,区域布局完善蓄力旺季到来。(1)从收购成本来看,由于上半年铅酸蓄电池行业整体较为低迷,多数中小企业经营困难、陷入亏损,公司此时推进收购,有利于最大限度降低成本。尽管尚未披露收购价格,但是预计收购价格与净资产接近;(3)从收购时点来看,8 月份开始将逐渐进入汽车起动电池销售旺季,公司提前跨区域布局产能,有利于降低运输成本,加强产品价格竞争优势;(3)从业务互补性来看,收购阿波罗一是加强了华东地区的产品供应能力,二是有利于公司将自身出口业务资源与阿波罗的出口业务优势相结合,更好的开拓国际市场。

  行业整合大势所趋,龙头企业强者愈强。(1)国家对环保问题愈发重视,铅酸蓄电池企业如果管控不严、放任自流,污染隐患仍然存在,中小企业仍然是长期存在的“地雷”。从环保角度出发,国家对于该行业的规范、整治将会越来越严格。(2)行业自身优胜劣汰,强者愈强的逻辑将贯穿行业发展始终。中小型企业难以集中投入提高生产效率和环保标准,不具备规模优势,正常情况下无法与大企业进行成本竞争;龙头企业将获取行业成长的最大份额,不断扩张、正向循环、强化优势,传统小规模生产、低环保投入的企业生存模式将难以为继。

  继续看好公司长期成长逻辑,维持推荐。根据判断,随着7、8 月份逐渐进入电池销售旺季,公司经营拐点即将到来,一是来自于真实需求季节性释放,二是来自于渠道轻库存将有强烈补充需求,三是来自于铅价企稳以及公司保价政策稳定信心,看好公司下半年经营情况。预计公司2013-2015 年EPS分别为0.69、0.92、1.20,对应当前股价PE 为14、10、8 倍,维持推荐评级

  风险提示:市场竞争激烈,政策规范力度不达预期。(证券时报网)

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