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张启明《柒熙家族办公室SICC》创始人

《柒熙柒浪资金理论》发明人兼掌门

 
 
 

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柒熙国际资本SICC Secen internationl capital city 擅长研究、追踪长期走牛的公司, 价值、高成长投资派、价值投资探索者、独创柒熙七浪资金理论,股票阻击柒浪。 标的A、H、N股。核心理论:1/价值成长,公司转折点与柒熙柒浪的结合。2/市场资金系列-资金博弈流、筹码控盘度值及筹码稳定值、ZL资金指数研究。3/指数柒熙浪理论系统。

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华为有意进军5G网络 4G牌照年内发放(烽火通信 邦迅技术)  

2013-07-18 10:44:04|  分类: 行业分析研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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华为有意进军5G网络 相关概念股或被带动(附股烽火通信

www.eastmoney.com2013年07月18日 10:30

  据华尔街日报中文网7月18日消息,华为技术有限公司正致力于第五代(5G)网络技术的研发。华为负责5G技术研发的Tong Wen表示,5G技术是华为重点研发的领域之一。

  据了解,5G技术将会让移动用户享受到与目前家庭光纤网络类似的无线上网体验。5G网络的重要意义在于,今天的世界是一个迈向物联网的世界,更多的日常物品——从房子、车子、到各式各样的消费品,都开始“联网”。

  Tong称,作为欧盟资助的5G研发项目的一部分,华为正在与爱立信、诺基亚西门子和阿尔卡特朗讯等行业领军者洽谈下一代技术。但他指出,现在开始讨论5G技术的标准化为时尚早。华为表示,公司从2009年开始致力于5G网络技术开发,目前有超过200名专家专事这一领域。

  分析人士认为,华为加快5G开发的速度,有望带动国内企业掀起5G研发投资热潮,A股上市公司中,邦讯技术(行情 股吧 买卖点)中兴通讯(行情 股吧 买卖点)网宿科技(行情 股吧 买卖点)烽火通信(行情 股吧 买卖点)富春通信(行情 股吧 买卖点)杰赛科技(行情 股吧 买卖点)等有望率先受益5G技术的突破。

  邦讯技术: LTE网优首选标的四季度或迎来行业拐点

  研究机构:招商证券(行情 股吧 买卖点)日期:2013-07-16

  半年报业绩预告低于预期。单看第二季度,净利润在414-1007 万元,同比下降12-64%。主要原因是上半年业务拓展未达预期,且运营商验收进度滞缓,导致报告期内公司营业收入同比下降。同时,营销网络的拓展、研发投入的持续上升等导致期间费用同比增幅较大。

  收入同比下降,订单情况依然可以给予乐观预期。我们预计上半年完工额同比基本持平,但运营商验收进度滞缓,收入受此影响同比有所下降。但由于上半年招标情况良好,尤其是联通情况超预期,因此下半年订单情况还是可以给予乐观预期。

  费用是业绩下滑的重要原因。公司13 年依然在投入期,包括营销网络的拓展、研发投入(Smallcell 和MDAS)的持续上升等导致期间费用同比增幅较大。

  13 年重点看区域突破、集采招标及新产品推进情况:13 年重点布局的区域包括上海和湖南、湖北、河北等;运营商集采上,公司不断突破,尤其是联通,招标结果明显好于往年。新产品上,看好Small Cell 和MDAS 产品在LTE基站建设完成后放量,A 股上市公司中,只有邦讯同时拥有这两类成熟产品。

  虽然公司业绩下滑较多,但邦讯依然是网优企业中业绩最好的。对比来看,三维通信(行情股吧 买卖点)上半年业绩下滑50-80%,三元达(行情 股吧 买卖点)下降230-260%,奥维通信(行情 股吧 买卖点)下降192-216%。其原因在于,邦讯的业务中wifi 和直放站这些传统产品占比较低,只有10%左右,其他网优公司占比则高很多,一般都在30%以上,高的达到50%以上甚至更多,13 年直放站采购量大幅下跌,wifi 价格下降明显,网优企业普遍受影响,邦讯由于占比小,影响程度要远低于其他公司。

  网优行业业绩拐点还需等待,需求拐点在13年Q4或者14年Q1。网优企业半年报业绩普遍出现大幅下跌,我们认为业绩在三季度也难以改观。按照行业一般规律,网优集采招标在每年年底或第二年年初,4G建设后将有大量网优需求,因此我们认为行业需求拐点会在13年Q4或者14年Q1.

  投资建议:整体业绩上,我们预计13/14/15年EPS为0.53/0.66/0.84元,由于7月12日国务院会议中重点提到了“加快网络、通信基础设施建设和升级……提升3G网络覆盖面和服务质量,推动年内发放4G牌照”,这些对通信板块及邦讯技术均是重大利好,因此我们认为公司股票依然有较大投资价值, 13年Q4或者14年Q1将迎来行业及公司经营拐点,维持“强烈推荐-A”评级。目标价13.3-15.9元,对应13年PE25-30倍。

  风险提示:集采进度不达预期、验收回款进度季节性波动。

  中兴通讯(行情 专区):借助TD-LTE逐步改变市场格局

  研究机构:华创证券日期:2013-06-20

  投投资要点

  1. 年内至少两张TD-LTE牌照的下发,将会推动确保2013/2014年中兴通讯国内收入和毛利稳定增长。中国政府对于TD-LTE的强力支持,有利于TD-LTE的国际化发展,这将推动中兴通讯提升海外无线市场占有率。

  2. 国内市场格局进一步优化,为公司13年-14年利润提升打下良好基础。

  3. 公司开始强化内部管理,加强费用率控制,并针对利益输出问题,回购高管在主要子公司的股份。

  4. 全球通信设备厂商的格局将会进一步优化,从长期来看,中国厂商的全球地位和市场份额依然会逐步提升。 我们预测公司2013年、2014年、2015年收入分别为925亿,999亿,107亿,净利润分别为24.23亿,34.88亿,41.79亿,对应的EPS为0.70元,0.99元,1.18元,从暂不推荐到上调到“推荐”评级。

  风险提示

  1. 国内LTE牌照下发延迟,中国移动LTE招标推迟。

  2. 海外收入持续下滑,国内智能手机销售收入下滑严重。

  烽火通信:传输网投资快速增长的最大受益者

  研究机构:长江证券(行情 股吧 买卖点)日期:2013-06-05

  LTE部署所带来的传输网新建及升级需求,将成为公司未来2年最大的成长驱动力:随着2013年中国移动启动大规模的TD-LTE网络建设,其必然带来对传输网的大量投资需求。研报判断,虽然中移动是2013年传输网投资快速增长的最主要推动者,但随着LTE部署预期的逐渐强化,中国联通(行情 股吧 买卖点)及中国电信也必然会在后续进行相应的传输网提前建设,从而使得传输网投资需求具备持续性。

  受益于行业竞争环境改善,公司整体盈利能力呈稳步提升态势:近期结束的中国移动OTN、PTN等传输设备集采中,各厂商的产品价格基本维持稳定;同时,结合2013年中国电信集采部分PON设备产品价格出现上涨的事实,研报认为,行业竞争环境已切实呈现明显改善的态势。研报判断,在公司主要产品价格基本维持稳定的情况下,通过器件成本降低以及设计优化,公司主要产品毛利率仍将呈继续改善态势。而近期招标结果也表明,公司主要产品如PTN等产品的毛利率提升的幅度明显好于预期,因此,公司盈利水平提升具备极强确定性。

  主要产品份额持续提升,保障公司长期成长:公司主要产品的市场份额呈明显提升态势,将为公司长期增长提供坚实保障。具体而言:1、骨干网层面,中移动OTN集采、中国联通100G产品集采中,公司市场份额相比传统产品均有大幅提升;2、城域网层面,相比传统的MSTP产品,中移动PTN及中联通IPRAN产品份额已经实现份额的明显提升;而中电信方面,公司在其IPRAN实验网表现良好,预计即将在下半年展开的集采中,公司产品份额也将有良好结果。

  海外市场持续突破,提供长期增长空间:经过多年市场开拓及积累,公司海外市场拓展已经取得良好成果,且开始逐步进入成长期。事实上,公司自2011年以来,海外市场收入已经持续实现50%以上的高速增长,且在东南亚、南美、拉美等区域均已经成为具备国际竞争力的光通信设备提供商。研报认为,海外市场的良好发展态势,为公司的长期成长提供了巨大空间。

  盈利预测与估值:研报预计公司2013年--2015年的全面摊薄EPS分别为0.68元、0.89元和1.13元,并重申对公司的“推荐”评级。

  大富科技(行情 股吧 买卖点):费用改善,预期向好

  研究机构:财达证券日期:2013-05-30

  2012年通信行业投资增速下滑,行业内竞争加剧,是公司成立以来最为困难的一年。研报认为,通信设备行业已经走出阶段性谷底,行业会出现整体复苏。公司为了扩大产能,丰富产品线,进一步开拓国际市场,在2012年进行了逆势扩张并购。在行业低迷的背景下,并购整合不及预期是造成12年业绩亏损的重要原因。

  2013年,中移动资本开支超市场预期,同时国际运营商投资恢复,公司作为射频产品龙头企业,订单量将显著增加。随着整体产能利用率的上升,生产良品率的改善,LTE制式占比提高,公司综合(行情 专区)毛利率有望出现较大回升。与此同时,公司改善过去的粗放式管理作风,进一步加强对研发、管理费用的控制,期间费用率预期下降约12个百分点,故2013年公司业绩将大幅扭转。

  根据研报预测,2013年-2015年公司的营业收入分别为21.5亿元、26.8亿元、33.5亿元;对应归属于上市公司股东的净利润分别为1.65亿元、3.65亿元、4.81亿元;基本每股收益分别为0.51元、1.14元、1.50元,对应当前13.58元的股价,市盈率分别为26.6倍、11.9倍、9.1倍。

  之前公司股价上涨主要源自市场对4GLTE建设投入的预期。目前公司在费用控制改善的状态下,经营维持在微利的水平上,业绩的反转还未出现。原计划4月开始的中移动LTE建设招标由于种种原因可能推迟到6月份,对公司今年业绩增长较为不利。此外,公司与华为等设备商的价格谈判博弈结果如何,仍有一定不确定性。研报给予公司“谨慎增持”评级。

  杰赛科技:业绩增长平稳

  研究机构:东莞证券日期:2013-04-08

  2012年业绩平稳增长,超额完成年度生产经营目标。2012年公司持续加大市场开拓和研发投入,公众网络综合解决方案、专用网络综合解决方案、通信类印制电路板等业务实现较快增长,实现营业总收入14.07亿元,同比增长16.65%;归属于上市公司股东的净利润8,542万元,同比增长10.80%;超额完成了年初制定的生产经营计划。

  通信规划设计发力高端咨询,13看点在4G业务拓展。公司的规划设计业务主要面向公网运营商,同时面向公共事业单位、大型企事业单位等行业应用提供服务。公司2012年通信网络建设综合解决方案收入7.44亿元,同比增长18.7%,其中公网部分4.37亿,专网部分3.07亿元。受益高端咨询业务的拓展,公司的规划设计服务业务毛利率由去年的25.2%提升到26.6%。2013年公司规划业务面临4G全面开启的发展商机,在深挖中国联通存量市场的同时,公司将加强拓展中国移动相关的业务。

  印制电路板业务增速放缓,毛利率企稳回升。公司12年印制电路板业务收入4.18亿元,同比增长5%,增速放缓。该部分业务2011年因欧债危机导致民用部分盈利能力下滑,整体毛利率较2010年下降5个百分点,2012年民用部分有所好转,同时毛利率较高的军用部分比例有所提升,整体毛利率企稳回升,由11年的28.4%提升到12年的30.1%。未来公司印制电路板毛利率随着珠海基地高端产品的投产有望保持平稳。

  研发高投入产生效益,云计算从研究走向应用。公司注重研发,2012年研发支出高达8000万,公司密切跟进“云计算”业务的发和应用:在运营商云领域成功中标中国联通、中国移动桌面云项目,在政务云领域,完成了广州市海珠区电子政务云一期工程。公司的云计算业务逐步从研究阶段走向应用阶段,有望成为公司业务支柱之一。

  首次给予公司“谨慎推荐”评级。基于公司规划设计业务拓展顺利及印制电路板业务平稳增长的判断,预计公司13/14年营收为16.5亿和19.5亿,每股收益0.55元和0.60元。首次给予“谨慎推荐”评级。

  风险提示。运营商规划设计服务业务拓展不达预期。

  日海通讯(行情 股吧 买卖点):无线和工程超预期,重申“买入”评级

  研究机构:兴业证券(行情 股吧 买卖点)日期:2013-05-21

  近日我们调研了公司,与公司高管进行了深入沟通,要点如下:

  1、受益于移动TD-S及TD-LTE的规模建设,户外柜、天线、塔防、杆塔等产品需求旺盛,公司1季度无线业务发展迅速,超出市场预期。全年来看,我们认为,公司无线业务将在户外柜、杆塔等产品收入超预期的带动下实现收入达10亿元,其中户外柜收入有望达到4亿元。

  2、公司于12年基本完成了11家工程子公司的整合,具备了完整的7个工程资质,其中4项为甲级资质,同时,渠道、人员等资源也完成了整合,驱动1季度广东、安徽、河南等子公司快速增长,工程总收入达1亿元,超出市场预期。因此,我们认为,13年公司工程业务收入将超出7.3亿的考核目标,预计全年收入将达8亿。此外,随着公司对高毛利率工程业务的推动,结构性的变化也将驱动公司工程业务毛利率全年有一定提升。

  3、1-4月公司有线业务表现相对较弱,收入约与去年持平,主要原因在于运营商有线投资整体相对平稳,其中移动传输大幅增长,但电信出现了一定幅度下滑,预计2季度仍将维持整体平稳小幅增长的趋势。

  4、武汉基地投产和运转情况良好,目前基地尚未完全投产,产能利用率相对较小,预计从5月开始将逐步快速运转,今年目标全年交货8亿。

  盈利预测:短期看,无线和工程业务超预期将推动13年业绩快速增长,长期看,公司在工程、产品等业务线不断扩张部署,有望成为民营版的“中通服”,给予公司13-15年EPS:0.80、0.98、1.21元,重申“买入”评级。



通信行业:4G牌照年内发放 7股买入评级

www.eastmoney.com2013年07月18日 08:41

  国务院推动年内发放4G 牌照

  7 月12 日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议要求要实施“宽带中国”战略,加快网络、通信基础设施建设和升级;推进光纤入户,大幅度提高网速;提升3G 网络覆盖面和服务质量,推动年内发放4G 牌照;全面推进三网融合,年内向全国推广。(点击查看>>>通讯行业个股一览 研报大全 资金流明细


  三大运营商4G 工作稳步推进

  这是国务院层面首次表态年内发放4G 牌照,进一步验证了我们此前所说2013 年牌照发放已经没有任何悬念。我们依然判断9、10 月份发放4G 牌照可能性更大,当然如果经济下滑超预期,不排除提前发放可能性。从运营商层面看,三大运营商有条不紊推进4G 工作,中国移动近日启动LTE 主设备招标,20 万LTE 基站建设正逐步推进;中国电信开始快速跟进4G 建设,建设规模有望从43 个城市扩展到70 个以上,基站建设量7 万左右(不排除仍有超预期的可能),总计投资将达200 亿;中国联通(行情 股吧 买卖点)在3G 时代充分享受到技术制式带来的优势,为了在4G 竞争中继续保持这种优势,联通也会快速跟进建设4G 网络。

  “宽带中国”战略即将实施,相关产业链受益

  虽然近两年随着光纤到户的建设,我国整体网速水平有所提升,与欧美发达国家相比仍有较大差距,还需大幅度提升。但从2012 年下半年开始,运营商光纤到户的建设速度有所放缓,主要是部分光纤到户项目具有一定公益性质,投资回报率低,运营商建设积极性低。此次国务院常务会

  议明确提出要实施“宽带中国”战略,推进光纤入户建设,大幅度提高网速。我们认为,国务院会出台相应的财政补贴政策(预计3 年180 亿)进一步提升光纤到户建设速度, 相关产业链将受益。

华为有意进军5G网络   4G牌照年内发放(烽火通信 邦迅技术) - 张启明 - 张启明柒熙资本掌门

  超配通信行业

  根据3G 投资经验,通信行业未来投资机会有两波,第一波是4G 牌照发放预期,越接近牌照发放,板块涨幅越大;第二波是业绩释放,随着中国移动TD-LTE 招标开始,从三季报开始释放业绩。牌照发放时间和业绩释放时间几乎重叠,建议超配通信行业,推荐标的中兴、烽火、日海、中天、通鼎、富春和宜通。

华为有意进军5G网络   4G牌照年内发放(烽火通信 邦迅技术) - 张启明 - 张启明柒熙资本掌门

(原标题:国务院推动年内发放4G牌照 超配通信行业)


 通信行业:年内发4g牌照 鼓励民资进入电信市场

  上周我们集中对上海地区的公募基金进行了拜访与路演,简单总结一下上海客户对于通信设备板块的一些看法和观点。目前市场普遍对于通信设备行业的预期较高,但此前不太踏实,原因在于小票中报业绩下滑以及中移动迟迟不招标,但是现在中移动招标已经启动,因此大家已经将关注点切换到跟踪招标价格上,小票中报业绩下滑已经部分price in,所以目前通信板块的风险不大,下半年的确定性最高。

  关于LTE 行情的持续性上,机构普遍认为2013 年下半年-2014 年全年将迎来通信行业的大行情,原因在于中移动将真正掀起移动互联网浪潮,而这对于移动网络的建设需求是巨大的,同时中电信和中联通不能坐视中移动在4G 市场呼风唤雨,因此追加投资是必须的,这种竞争格局引发的投资冲动可能是之前市场所忽视的。

  我们从去年四季度通信行业底部以来持续推荐无线通信LTE 板块,当时预计今年下半年发4G 牌照,与总理近期讲话中提及的4G 牌照发放时间相贴合。我们认为下半年LTE 仍是最具投资价值的板块,从配臵上来看,中兴通讯(行情 股吧 买卖点)烽火通信(行情 股吧 买卖点)是龙头股,富春通信(行情 股吧 买卖点)宜通世纪(行情 股吧 买卖点)大富科技(行情 股吧 买卖点)金信诺(行情 股吧 买卖点)是配套。其他的与中移动业务往来比较频繁的公司下半年也都会迎来巨大机遇,比如邦讯技术(行情 股吧 买卖点)三维通信(行情 股吧 买卖点)世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)等,建议投资者重点关注。(安信证券)

  通信行业:4G牌照年内发放 坚定看好行业前景

  李克强总理强调加强信息消费,并重申年内发4G 牌照

  国务院总理李克强12 日主持召开国务院常务会议,会议要求,提升3G 网络覆盖面和服务质量,推动年内发放4G 牌照。全面推进三网融合,年内向全国推广。鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场。会议指出:一要实施“宽带中国”战略, 加快网络、通信基础设施建设和升级。二要加快实施“信息惠民” 工程,推进金融IC 卡在公共服务领域应用。三要丰富信息产品和信息消费内容,鼓励智能终端产品研发。四要构建安全可信的信息消费环境。

  中国移动TD-LTE 终端集采出炉

  中国移动TD-LTE 终端第二季度集采已于日前正式结束。此次集采的规模约为20 万部,其中包括MiFi(约15 万部)、数据卡(约3 万部)、CPE(约2 万部)以及部分TD-LTE 手机。从中国移动公布的结果来看,数据卡模组产品有华为、上海贝尔、达富电脑、UT 斯达康等4 家企业入围;MiFi 模组产品有华为、中兴通讯(行情 专区)大唐电信(行情 股吧 买卖点)、德赛电子、福建瑞恒、江苏荣讯、大唐移动、UT 斯达康、天津中启创等9 家企业入围;CPE 模组产品有达富电脑、中兴通讯、华为终端等3 家企业入围;手机模组产品则由三星、华为、北京百纳威尔、宇龙、索尼移动、中兴等6 家分享。 我们认为在全球经济发展仍未走出低谷,国内经济增速放缓情况下,通信行业由于4G 投资周期到来,相关公司业绩有望出现明显上升,所以在各行业中增长确定性大,投资机会更为明显。

  移动支付受到日益重视

  金雅拓大中华区通信新产品事业部总经理陈君岳表示:“基于各方面数据和我们自己的预估,中国肯定是未来NFC 发展重要地区,整个市场发展速度非常快。”2012 年第四季度,三大电信运营商与银行(行情 专区)合作相继推出基于NFC 的移动支付业务。国内移动支付发展环境越来越有利,到今天已经有130 余万台POS 机具备银联“闪付”功能,NFC 在手机中也渐渐成为标配。

  上周,通信板块上涨1.23%,略弱于上证综指1.37%的涨幅, 其中通信服务业上涨3.06%,通信设备制造业上涨0.48%。李克强总理强调加强信息消费,并重申年内发放4G 牌照,构成行业重大利好。中移动小规模4G 终端集采结束为未来规模招标预热, 电信将在Q4 启动4G 招标,4G 正式建设脚步临近。

  通信板块半年报业绩预告差异较大,我们重点推荐的中海达(行情 股吧 买卖点)海格通信(行情 股吧 买卖点)恒宝股份(行情 股吧 买卖点)卓翼科技(行情 股吧 买卖点)鹏博士(行情 股吧 买卖点)北纬通信(行情 股吧 买卖点)等业绩大幅增长。而由于运营商资本性支出放缓,无线网优公司上半年业绩不理想,随着下半年投资加速业绩有望出现反转。

  我们重点推荐:恒宝股份、中海达、卓翼科技、中兴通讯, 推荐海格通信、烽火通信、日海通讯(行情 股吧 买卖点).(中信建投)

(原标题:国务院推动年内发放4G牌照 超配通信行业)


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